編集者注: この記事は BlockBeats (ID: BlockBeats)、著者: Block Beats 0x2 からのものであり、Odaily が許可を得て転載したものです。
編集者注: この記事は BlockBeats (ID: BlockBeats)、著者: Block Beats 0x2 からのものであり、Odaily が許可を得て転載したものです。
この記事を読んだ後は、トークン発行の 4 つの概念を理解する必要があります。
ICO (Initial Coin Offering) とは、ブロックチェーンプロジェクト当事者が、資金調達の役割を果たすイーサリアム、ビットコイン、その他の主流通貨と引き換えに、プロジェクトの開始時に独自のトークンを一般に発行することを指します。 2017年をピークに低品質な不正プロジェクトが多発し、2018年には徐々に廃れていきました。
最初の取引所オファリングであるIEO（Initial Exchange Offering）とは、取引所を資金調達プラットフォームとして使用して取引所のユーザーにトークンを発行（販売）する行為を指し、その後、取引所は流通市場でもトークンになります。インターネット上の主要な取引市場。最新の例は、BitTorrent が主導する Binance Launchpad 上の一連のプロジェクトです。
IFO (Initial Fork Offering) は、ビットコインやその他の主流通貨の機能的属性とユーザーに基づいて、特定の暗号通貨をフォークすることで新しいトークンを生成する口実として将来のルートを変更したり欠陥を補ったりするための最初のフォーク オファリングです。それは、2018 年 11 月に Craig Steven Wright が BCH をフォークして新しいトークン BSV を生成したことです。
最初のマイニングマシンオファリングであるIMO（Initial Miner Offering）とは、プロジェクト当事者がマイニングマシン（ハードウェア製品）を単独で販売し、ユーザーがマイニング用に正式に認定されたハードウェア製品を購入することでトークンを発行することを意味します。最もよく知られているケースは、以前の Xunlei Wanke Cloud と Wanke Coin (出典: Lianke) です。
――最近市場は回復傾向にあると感じますか？
——申し訳ありませんが、市場に関する内容については担当者としてコメントできません。
春節の後、Binance Launchpadに代表される新しいプロジェクトトークン発行プラットフォームが登場し始め、これにより新しいプロジェクトトークンの価格が数回上昇することに成功しただけでなく、トークン販売に使用される標準プラットフォーム通貨BNBも3ドル近く上昇しました。同時に、この傾向に気づいた取引所も次々とIEOに参入しました。
ICO が投資家の心に小さな波紋を呼び起こすことができなくなったとき、市場は投資熱狂と投資信頼感を引き起こす新たなホットスポットを緊急に必要としており、IEO の時期はまさにぴったりです。現在の市場状況と将来の予測に基づいて、このモデルに従う多数の取引所が近いうちに出現すると考えられます。
副題
ブロックチェーンプロジェクトの資金調達と通貨リストのロジック
史上初のトークン発行 (ICO、Initial Coin Offering) は 2013 年 7 月に行われ、当時、bitcointalk フォーラムのネチズンが Mastercoin と呼ばれるプロジェクトのクラウドファンディングを実施し、プロジェクトでは 5,000 BTC が集まりました (当時の BTC の価格はわずか80）、または約40万ドル。一般の投資家はビットコインをマスターコインプロジェクトのトークンと交換し、そのトークン所有者、または必要に応じて「株主」になります。
V God がまだ Bitcoin Magazine の記者および編集者として働いていた 2013 年 11 月に、Vitalik Buterin によって書かれた Mastercoin プロジェクトの紹介。将来的には、イーサリアムおよびイーサリアム ブロックチェーンに基づくプロジェクトの大部分が ICO という資金調達方法を採用することになります。
より価値の高い新しいプロジェクトコインやメインネットワークコインの株式を購入するこの方法は、資本市場に新たなトレンドを引き起こしました。
従来の資金調達方法では現金取引が必要であり、時間と労力がかかります。国境を越えた場合は数週間単位で計算されるが、資本流出入の承認や割当などの問題が発生した場合は数か月に延長される。しかし、ビットコインやイーサリアムを使用すると、上記の問題を回避でき、高速でプライバシーが保護され、さらに、資金調達プロジェクトのトークンが発行されるとすぐに流動性を獲得し、市場での新しいプロジェクトの人気を促進することができます。
プロジェクト当事者は、調達したビットコインやイーサリアムを使ってプロジェクトの開発、広報、コミュニティの運営を行うと同時に、多額の資金を投じてプロジェクトトークンを取引所に上場させて取引します。投資家は流動性を生み出し、利益を得るために取引所で取引を行います。この資金調達方法は従来のベンチャー キャピタル ファンドにとって致命的な打撃であり、より迅速な投資と資金調達のチャネル、およびより速い投資回収サイクルにより、多くの VC がトークン ファンドに参加するようになりました。
しかし、ICOには多くの致命的な問題があります。新規プロジェクトの品質にはばらつきがあり、資産の安全性には大きなリスクがあり、投資家は一律の価格で公開することができません。多数の著名人プラットフォームが推奨するプロジェクトであっても逃亡のリスクがあり、たとえ有名プロジェクトに大規模なファンドが投資に参加したとしても、新規プロジェクトのトークンは上場・流通後に壊れて暴落する可能性がある; 上記の問題が発生しない場合でも、資金調達の基準通貨が下落した場合、投資家が取得したプロジェクトトークンの価値も失われます; プロジェクトには複数段階の私募があり、その後の投資家が負担する必要があります投資コストが大きくなり、リスクも大きくなります。
この問題の解決策の一つであるIEO（Initial Exchange Offering）は、比較的価格変動の少ない取引所プラットフォーム通貨を購入基準通貨として利用するものです。このソリューションは、多くのリンクを節約し、途中に存在する可能性のある私募仲介業者を排除し、エアドロップなどに行く必要がありません。同時に、プラットフォームのレビューはプロジェクトの品質の裏付けとして使用されるため、投資家は比較的安心しているということだ。
しかし、実践の増加に伴い、私募を行ったプロジェクトもIEOに参加できるようになったり（Celer Network）、IEOプロジェクトがエアドロップを行えるようになったり（Bittorrent）など、IEOの概念も変化してきています。
しかし、この新しいゲームプレイの出現により、プラットフォーム通貨は興味深いものになりました。
副題
名前は変えろ、本質は募金だ
公式な紹介はありませんが、Binance Launchpad は典型的な IEO モデルです。つまり、上陸し、今後発行されるすべてのトークンは、Binance プラットフォーム通貨 BNB を通じて購入する必要があります。 Huobiは金曜日、同様の事業であるHuobi Primeを発表したが、同様にHuobi関係者はこの事業をIEOとは考えていない。
それでもIEO構想の影響で、BNBやHTなどのプラットフォームコインは瞬く間に市場で供給不足のトークンとなった。 LaunchpadやHuobi Prime以降のプロジェクトはプラットフォーム通貨と連動する必要があるため、もともと配当や投票だけを享受していたプラットフォーム通貨に新たな利用シーンが加わり、価値の上昇が価格の上昇をもたらすことを意味します。
過去1ヶ月で2ラウンドのトークン販売を完了したLaunchpadはBNBに110%の上昇をもたらした｡そのニュースを聞いたHT投資家も密かにHuobi Primeの噂を宣伝した｡HTは不合理な市場に動かされている｡up 104 %。
Huobiは1年前にはトークン投票の形で新規プロジェクトの取引所発行を完了しようと試みた。昨年半ばにHuobi HADAX取引所プロジェクトがすべてHuobi Globalに統合された後、上場投票にHuobiプラットフォームトークンHTを使用するモードは消滅し、公式チームはその通貨をHuobi Global取引所に上場するかどうかを決定する。
HADAX 投票モデルと IEO モデルは、取引所プラットフォームの通貨価格の促進に同じ効果があります。有権者は HT を購入し、気に入ったプロジェクトに投票しますが、その際に投票した HT は消耗品であり、投票後は 1 つのトークンを交換する権利しか得られない点が異なります。消耗品のロジックの下では、HADAX プロジェクトに投票する人は、プロジェクト トークンまたはプロジェクト パーティ自体の初期投資家です。そうでない場合、馴染みのないプロジェクトには投票しません。
BlockBeats で上で説明したように、IEO は実際には通貨が異なる単なる ICO です。
副題
なぜこの時点でIEOを再開するのでしょうか?
Block Beats BlockBeats は、2018 年 8 月に通貨の投票モデルが無効に近づいていることに気づきました。 2018年7月30日、バイナンスは第8回上場投票を終了し、投票者数は数万人からわずか1,000人へと大幅に減少しましたが、今回、上場賛成票を投じた上場プロジェクトのPolymathのみが投票を獲得しました。 275票。
この2か月前にHADAXも取締役会の譲渡を発表し、コイン上場におけるHADAXの投票モデルも停止した。
プラットフォーム通貨の上昇を促進するために投票を利用するというルーチンは当初は効果的でしたが、市場全体の衰退と新しいプロジェクトの質のばらつきにより、通貨への投票は徐々に無視されていきました。しかし、新しいプロジェクトが上場されなければ、取引所は多額の収入を失うことになり、弱気市場ではこの収入の減少は非常に貴重です。
過去数か月間、取引所に上場された新しいコインはほんのわずかです。一方で、ICO を利用して資金を集め、お金を騙し取るプロジェクトは市場によって一掃され、他方では、取引所はプラットフォームの価値を高め、より多くの利益を得る理由を必要としています。プラットフォームの価値は、プラットフォームの通貨に最も直接的に反映されます。 Huobi Exchangeは複数の新規事業のために複数のトークンを発行しており、HTの価格は6元で底を打っている。バイナンスBNBは年央の70元から最低30元まで下落した。
幸いなことに、2019 年の初めに市場の熱が若干高まりました。2018 年の 1 年間の淘汰の後、いくつかの比較的高品質のプロジェクトが残りました。Block Beats も以前の記事でいくつか言及しました。特別会合でマーケティングをしていたジャスティン・サン氏がビットトレントの熱意でクラウドファンディングの開始を発表し、最大の取引高を誇るバイナンス取引所の発射台が再スタートし、意気投合した。バイナンス自身も、BTTの売上がこれほど好調になるとは想像していなかったかもしれず、それがBNBを半年前の水準に直接戻した。最も重要なことは、新年が明けて市場が動き始めていることであり、投資家は市場の流動性から新年の宝くじを獲得したいと考え、主要取引所での新しいプロジェクトの立ち上げを楽しみにしているということだ。
この流行は非常に活発だったので、Launchpad が販売を開始する前に、他の取引所がエアコインの先物取引を始めました。世界中の投資家は、取引所からのより多くの IEO を期待してコンピューターの前で餌を待つお腹を空かせた子供のようなものです。
副題
プロジェクトパーティーの陣営「欠陥」
私たちは興味深い視点の変化に気づきました。つまり、BNB が将来コインを発行するための新しいパブリック チェーンとしてイーサリアムに代わるだろうと誰かが言及したのです。この観点をさらに拡張すると、プロジェクト当事者は以前は資金調達にETHを使用していましたが、現在は実際にイーサリアムのエコロジーを放棄したBinanceで資金調達を行っています。Binance ChainのパフォーマンスがEthereumよりも優れているためです。
しかし、この見解を提唱した人々は、Binance Chain が分散型取引所と通貨発行機能しか提供できず、イーサリアムや EOS などのブロックチェーンのスマートコントラクト機能が欠けていることを認識していませんでした。資金調達機能は、ETH や EOS のビジョンとは依然として大きく異なります。
このプロジェクトは Launchpad で公開されましたが、Celer Network のレイヤー 2 テクノロジーはイーサリアムなどのパブリック チェーンに戻る必要があり、BitTorrent の BTT も TRON ブロックチェーン上で実行されます。なぜなら、バイナンスチェーンはそのようなテクノロジーを運ぶことができず、そのようなテクノロジーを必要としないからです。
取引所のパブリック チェーンはすべて開発の初期段階にありますが、将来のパフォーマンスが他のパブリック チェーンのレベルに達するかどうかについては議論の余地があります。しかし、短期的にはプロジェクト当事者が資金調達ルートを変えただけであることは確かである。プロジェクト当事者の生態学的離反はありませんが、プロジェクトの方向性は資金調達が容易なチャネルに近づきます。
副題
IEOは市場の信頼を取り戻すことができるでしょうか?
プラットフォームとプラットフォーム通貨は新しい資金調達の「保証」であるという評判があるようですが、IEO はまだ ICO の本質から離れていません。Block Beats は IEO を IECO、つまり Initial Exchange Coin Offering と呼ぶことを好みます。そのほうが理解しやすいです。2018年後半、イーサリアムETHの価格が急落したとき、BlockBeatsを含むメディアも、数万DAUのトークンやDAPPを発行するイーサリアムのエコロジー、その価格を支えているものについて議論していました。[ブロックチェーンプロジェクト関係者によるETHのパニック売りまでどれくらいかかるでしょうか？ 】
POS コンセンサスメカニズムのブロックチェーンは議論の余地のない事実です。投資家はまた、ビットコイン、ライトコイン、その他のコインを価値保管通貨として使用することに積極的です。これにより、イーサリアムの位置付けが少し難しくなります。
プラットフォームトークンは新しいプロジェクトの購入を急いでおり、イーサリアム、EOS、その他の伝統的なICO標準通貨と比較すると見劣りします。 Binanceを例に挙げると、Binanceは取引所によるプロジェクトと価値のバンドル化を実現するために、Binance Chain上でコインを発行するプロジェクトを優先します。イーサリアムETHの価値に関する上記の理論を真似すると、バイナンスチェーン上でコインを発行するプロジェクトが増えれば増えるほど、BNBの価値は高くなります。
これは本当ですか？いいえ、EOS では何百ものコインが発行されていますが、EOS の価格はまだ追い詰められており、あえて動かないのです。
根本的に、通貨の価格を実際に決定するのはプロジェクト、つまりプロジェクトチーム、開発レベル、市場の人気などです。 Launchpad のプロジェクトの品質が、これまで取引所に上場されていた多くのプロジェクトよりも優れていることは否定できません。これにより、プロジェクトに対する取引所の承認効果が高まりました。
このプロジェクトは同じブロックチェーンプロジェクトであることに変わりはなく、取引所の承認を得て審査が行われる点が異なりますが、リスクの高いブロックチェーンプロジェクトであることに変わりはなく、取引所もプロジェクト当事者も不合理な対応には対応できません。市場介入、すべての IEO プロジェクトがその利益を 2 倍にするという保証はありません。
投資家が IEO プロジェクトに投資するリスクはなくなったわけではありませんが、いくつかの面ではある程度弱まりました。
ブロックチェーンプロジェクトは依然としてハイリスクであり、IEOプロジェクトにも私募が存在するなど、プラットフォームコインの登場によってリスクが解消されていないものも数多くあります。特に後者については、Celer Networkはプライベート・エクイティ投資家が株式を段階的に売却していると噂されており、Launchpadでの公募販売のニュースの後、Celerの公式チームはまた、プライベート・エクイティ株式もLaunchpadで部分的にロック解除されると述べた販売。
IEOは市場の信頼を再構築するのに役立ち、取引所はもはやお金を認識し、自由にコインを上場するだけではなくなります。 IEOがゴミコインを発行する限り、取引所のプラットフォームコインは確実に暴落するだろう。
副題
IEOは低品質取引所の金儲けツールになろうとしている
BlockBeats がこの記事を書いているのと同じ頃、ZBG、Kucoin、その他の取引所が IEO のようなビジネスを市場で立ち上げようとしているというニュースがありました。
このモデルは将来悪用される可能性が高く、低品質の取引所がプロジェクト関係者と手を組んで「お金を稼ぐ」ためのツールになると考えています。この取引所は、悪質なプロジェクトや自身が管理するプロジェクトさえも支持し、IEO を使用して低品質のブロックチェーン プロジェクトのトークンを発行し、それによって独自のプラットフォームのトークンを促進します。
これらの低品質な取引所はKYC制限を突破し、準拠していない投資家が市場に参入することを許し、各国の関連法に明白に違反します。
